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空包网站:股权决定理论

2020/6/4      来源: 空包网
  空包网站:股权决定理论
  
  股份制是最先进的现代企业制度,以股份制形式建立的企业为股份制企业。 我国《公司法》第99条规定,股份有限公司股东大会由全体股东组成,股东大 会是公司的权利机构,依据本法行使职权。第104条规定,出席股东大会的股东 所持每一股份有一票表决权。股东持有的股票数量与权利份额的大小成正比,所 持企业股票数越多的股东越容易影响股东大会的决策结果。当股东所持企业股票 达到一定数量的时候,就会掌握该企业的相对控股权,甚至是绝对控股权。我国 《公司法》在第十三章附则中对控股股东做出的定义是,控股股东是指出资金额 占有限责任公司总资本的比例超过50%或其持有的股份占总股本的50%以上的 股东;出资额或者持有股份的比例虽然不足百分之五十,但依其出资额或者持有 的股份所享有的表决权已足以对股东会、股东大会的决议产生重大影响的股东。 股东大会决策影响着企业的命运,控股股东更是影响大会决策的关键性因素,对 企业的未来发展起着决定性的作用。
  
  空包网站:市场分割理论
  
  市场分割理论是最早解释企业境外上市动因的一种假说。这一理论认为不同 国际资本市场中存在着多种因素的障碍,这些障碍妨碍国际资本的流动,正是这 些障碍将国际资本市场全部或部分分割为不同的个体。在被完全分割的资本市场 上,国内投资者只能投资国内上市的企业,不可投资外国股票市场的上市企业, 导致企业风险全部集中于国内投资者的手中,降低预期收益率。所以企业会尝试 突破分割壁垒,进入国际市场以获得更多的利益。市场分割理论假说认为,境外 上市能够消除投资壁垒,能够将企业系统性风险分散到国外投资者,从而降低企 业资本成本并提高公司价值。
  
  空包网站:总体而言,市场分割理论从两个角度阐述了境外上市的影响,第一是境外上 市后导致股价上涨;第二是境外上市降低了企业资本成本。如果市场分割假说成 立,就会导致赴境外上市的企业上市前后的市场价值和资本成本发生变化,且该 变化与系统性风险有关联。随着经济全球化的发展,国际资本的流动受到壁垒作 用也日益消减,此时市场分割理论的局限性也不断表现出来。
  
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