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空包网拼多多专用:股票流动性溢价理论

2020/6/4      来源: 空包网
  空包网拼多多专用:股票流动性溢价理论
  
  股票流动性溢价理论最早是由Amihud和Mendelson在1986年首次提出, 该理论认为股票流动性与股票的预期收益成反比,换言之股票的流动性越大,预 期收益率越低;反之亦然。因此,股票的流动性是影响股票定价的一个重要因素, 根据流动性与预期收益率之间的关系,由于高流动性对应着较低的预期收益率, 因此企业的融资成本就会下降,在资产定价模型中的折现率就会降低,股票就会 得到较高的估值。此后,国内外学者均对此理论进行了实证研究,证明了该理论 的合理性,并对其进行了广泛的应用。
  
  空包网拼多多专用:信号理论
  
  早期学者提出的信号理论是建立在股票市场和信息不对称的假设基础上提 出的,他们认为来自信息披露和投资者保护制度不完善的国家的企业,前往到一 个制度严格的市场上完成上市,会产生“信号效应”。他们认为股票市场存在的 信息不对称问题是因为市场和企业之间存在信息不对称,同时也因为信息披露机 制和投资者保护机制的不完善。股利分红是外界市场获得企业内部信息的一种方 式,在一定程度上能够反应企业的盈利能力,并对股价造成一定影响。但是该理 论也存在一定缺陷,随着社会经济的发展和资本市场日益成熟,消费者对市场的 影响能力变强,生产者相互竞争也使产品价格趋于平稳,所以消费者的选择更多 会依据便好决定,此时信号理论就不得适用了。
  
  空包网拼多多专用:这些关于企业境外上市的动因理论与“独角兽”企业寻求境外上市的原因相 符。小米集团和拼多多作为典型的“独角兽”企业,去境外上市的目的就是获得 财务收益,获得大量融资。而且两者都是“同股不同权”的企业,两者上市时我 国境内尚未放开特殊股权结构的政策,所以其选择了境外市场。而且拼多多选择 美国市场的主要原因是香港市场的互联网平台企业已经足够多,且拼多多上市前 连年亏损,想要在香港上市略困难,相反美国资本市场更加看重企业的长期投资 价值,这也是拼多多在纳斯达克交易所成功上市的原因之一。
  
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